(依据最新财报排名)
倩倩儿的一天 2024-05-10 09:41 北京
千万不要根据酒厂每年公布的年度销售财报去买酒存酒,这里面的套路太深了,大多数酒厂的财务报表都是经过专业财务机构美化过的,很多都是在打擦边球。
如果你想了解一个酒厂真实经营情况,财报只是基础的参考依据,你应该多关注酒厂的产品结构、核心大单品的终端动销情况、与竞品相比它的销量、实际成交价格、终端数量等、以及经销商和消费者的反馈。
接下来,笔者花15分钟的时间,把最近六个月我对中国销量排行前二十名酒厂的调研数据,给你做深度的剖析,让你一次性搞懂中国销量排名前二十的酒厂的经营情况。
先说结论,不要被上市公司公布的营收和利润双位数的增长欺骗了,现在白酒行业处在下调阶段,各家酒厂都是困难重重,目前比较确定的三个白酒品牌是茅台、五粮液、汾酒。
茅台是所有白酒中最稳定的,不管是营收还是价格都是最稳定的,确定性最强;五粮液虽然业绩增速下滑,与茅台的差距越来越大,但是五粮液年销售800亿,与老三300多亿的营收差距巨大,没有重大事故,五粮液白酒老二的位置,五年之内不可撼动;汾酒的优势是清香品类优势,清香白酒汾酒一家独大,其它清香酒企比如红星二锅头、宝丰、黄鹤楼,想赶超汾酒就是痴人说梦,没有任何可能性。
除了茅五汾,其他白酒厂家,在白酒行情下行周期,没有一个好过的,随时都有被竞争对手超越,掉队的风险。
接下来,逐一给大家简评一下各大酒厂的实际经营情况,销量由高到低。
2023年茅台酒类营业收入1476.94亿元,同比增长19.01%,净利润747.34亿元,同比增长19.16%,其中飞天茅台系列酒营收1265亿,茅台酱香系列酒营收206亿,首次突破200亿。从产品销售额上来看,除了千亿的茅台酒,茅台系列酒的茅台1935营收104亿,王子酒系列酒营收超 40亿,汉酱、贵州大曲、赖茅单品营收分别超10亿规模。
这两年茅台酱香系列增速很快,从销售渠道来看,I茅台APP注册用户超6500万,日活跃用户近700万,2023年销售收入223.74亿元,占整个茅台收入的15%,累计销售超340亿,茅台直营收入从2021年的240亿元,占比22.6%,提升至2023年的672亿元,占比45.7%。
所以茅台这次换董事长,抛除腐败问题,表面上看是飞天茅台价格下滑问题,消费者对茅台酒没有信心,实际上是茅台酒厂与经销商之间的一场利益的博弈之争,茅台加大直营,谁的利益奶酪被动了?现在白酒行情不好,茅台酒厂需要团结经销商,保证自己的业绩增长,需要经销商这个蓄水池,现在不是撕破脸的时候。
2023年五粮液全年营收832.72亿元,同比增长12.58%,净利润302.11亿元,同比增长13.19%,其中五粮液实现收入628亿,五粮浓香系列酒136亿元。五粮液的产品优势是品牌力强,是千元档名酒的领头羊,全年营收超800亿,与第三名的洋河有500亿的差距,短时间老三想超过五粮液基本不可能。
五粮液的劣势是除了第八代五粮液,能够做业绩增量的经典五粮液和39度五粮液增速缓慢,五粮浓香系列酒只能靠压货,给经销商费用维持增长,五粮浓香的核心产品五粮春,推出不到4年时间,价格从300多降到200左右,价盘是越做越低。
五粮液系列酒的规律,上市前六个月最贵,之后就是价格崩盘。五粮液属于只有头部的产品结构,做五粮液的经销商,不能指望做五粮液和五粮浓香赚钱,这些产品都是赔钱货,真正赚钱的五粮液经销商都是手中有五粮液开发酒条码的人,这也解释了为啥直播间买的五粮液都是开发酒的原因。
2023年营收331.26亿,同比增加10.04%,净利润约100.16亿元,同比增加6.8%。如果你了解洋河最近五年内部发生的问题,你就会不禁感慨洋河过去的老本是真厚实,酒厂被折腾这样了,还能做着中国白酒老三的位置,真牛逼啊。从目前的产品结构,洋河、双沟、贵酒三个品牌来看,是利润上百亿的酒企,“2024中国上市公司品牌价值榜”系列榜单隆重揭晓,洋河股份荣列“2024中国上市公司品牌价值榜TOP100”。
洋河坚持“多品类、多品牌、双名酒”发展战略、多价位布局。洋河以消费者消费偏好、品牌体验等角度的数据为基础,深挖和分析用户认知情况,与消费者形成互动,实现最大程度地贴近消费需求。
洋河股份近期发布了“绵柔年份老酒战略”,依托公司超60万吨的庞大老酒储备,洋河股份在市场竞争中得以拥有坚实的基础。目前,洋河股份拥有7万多口名优窖池,年原酒产能超16万吨,是酿造规模世界第一的固态酒发酵基地,为老酒战略提供了丰富资源。同时,洋河股份注重战略储藏,每年预留优质基酒,积累了大量陈年基酒,为老酒战略奠定基础。同时,洋河股份储有60多万吨不同年份的基酒,储酒能力高达100万吨,其中高端陶坛储能23万吨。这些陶坛被称为“会呼吸的陶坛”,其透气性好、稳定性高,有助于原酒陈化老熟,确保老酒品质与口感持续提升,灵活应对市场变化。此时发布绵柔年份老酒战略,意味着洋河股份厚积薄发的老酒,正迎来“开花结果”的好时候。
2023年汾酒全年营收319.28亿,同比增长21.8%,净利润104.38亿元,同比增长28.93%,增速很猛,其中汾酒青花系列销售146亿,大单品青花20首次破百亿。自从2019年汾酒首次突破百亿,之后的四年汾酒的业绩就像开挂了一样,2019年118亿,2020年139亿,2021年199亿,2022年262亿,2023年319亿。
汾酒业绩的稳步增长,主要来自于低端的玻汾系列站稳脚,中高端的青花系列获得大爆发,特别是汾酒的青花20,2019年青花20只有15亿的销售规模,核心产品还是玻汾系列,到了2023年青花20已经成为了百亿大单品。
汾酒虽然荣登中国白酒老四,甚至有机会在今年超越洋河,成为中国白酒老三,但是汾酒想坐稳中国白酒老三的位置,单靠青花20是不够的,如果只依靠青花20销量增加,汾酒时刻都有被泸州老窖和洋河超越的可能,而且青花20从今年开始增速就会减缓,青花30,做800元以上的高端产品增量,才是汾酒的未来。
泸州老窖,2023年全年营业约302.33亿元,同比增长20.34%,净利润约132.46亿元,同比增长27.79%,泸州老窖利润132亿,仅次于茅台和五粮液,位居中国白酒老三,这也是泸州老窖股价高的原因。跟汾酒和洋河相比,泸州老窖最大的优势是有高端国窖1573产品,再加这两年38度国窖1573和泸州老窖特曲60版放量,给了泸州老窖巨大的增长潜力。
跟汾酒、洋河仔细对比一下,你就明白了,汾酒的核心产品是玻汾系列和青花20,玻汾是百元以下口粮酒,青花20是300到400元档的产品。洋河的核心单品是海之蓝和梦6+,海之蓝是百元档的产品,梦6+是600元档的产品。而泸州老窖是900到1000元的52度国窖1573,600元到700元的38度国窖1573,400到500元的特曲60版,得高端者得天下,这是名酒竞争到最后,最核心的竞争力。
剑南春,非上市公司,剑南春对外公布2023年实现含税总产值258.32亿。剑南春这两年属于稳步往前走,经营的亮点,水晶剑持续增长,文创类高端产品和金剑南系列酒获得部分消费者认可。剑南春的问题也很突出,除了水晶剑这个腰部产品,剑南春没有头部和底部产品,想要大增长很难。这两年乔天明的问题逐步解决,剑南春极有可能慢慢走向国资持股,为未来上市做打算,目前剑南春最确定的产品只有水晶剑
习酒,非上市公司,根据习酒县公布的数据,2023年习酒的全年营收预计230亿,这两天白酒行业最大的新闻是习酒的董事长张德芹,调离习酒成为茅台的董事长,同时习酒正式从省管大二型企业变为省管大一型国有企业。
省管大一型企业相当于正厅级单位,该类企业一把手一般为正厅级,其中贵州茅台就是省管大一型企业,此次升格后,也意味着习酒与茅台平级,习酒接下来是贵州省重点关照项目。自从2022年7月习酒脱离茅台后,习酒经历了2023年的经销网络和价格动荡,这些习酒的调整,对习酒来说是好事,更有利于习酒的发展。
从长期的角度,个人觉得习酒未来要比郎酒发展好,三个原因:(1)习酒是国企,郎酒是私企,国企抗风险能力更强;(2)习酒的领导去茅台,让茅台和习酒的关系变得很微妙,有茅台老大哥的背书,让经销商对习酒更有信心;(3)习酒酱香的产品结构比郎酒完善,做习酒比郎酒更容易赚钱。
郎酒,非上市公司,根据酒类媒体的调研显示,2023年郎酒全年营收预计220亿,2023年郎酒做得最大的调整是把浓香系列酒升级为兼香,主攻酱香和兼香,同时推出第五代青花郎。
作为曾经的酱香老二,郎酒压力很大,抛出兼香的40亿左右的业绩,单从酱香白酒的销售额,郎酒已经被习酒和茅台酱香系列酒超越了,目前郎酒的大单品第四代青花郎库存很大,红花郎增长乏力,如果郎酒没有新的增长点,去破局,郎酒掉队的可能性很大,所以这个时候,购买收藏郎酒的产品要谨慎。
2023年古井集团全年营收202.54亿,净利润为45.89亿元,古井贡旗下白酒类业务营收196.39亿,其中古井贡酒营收154.17亿,黄鹤楼营收20.16亿,其他产品22.06亿。
古井贡白酒类的增长还是得益于古井贡年份原浆的崛起,而年份原浆中增速最快的当属古20,古20定价是500到600元,超越剑南春水晶剑,2023年古20单品年销售近60亿,全系列营收增长超27%,古20的崛起才是古井贡走向全国化最大的底气。而被大家吵得沸沸扬扬的清香品类,增长很一般,跟2022年相比,黄鹤楼的增长仅为7.56%,所以目前清香热还只是汾酒热。
劲牌酒是湖北白酒一哥,中国保健酒一哥,非上市公司,2023年业绩预计130亿左右,看到劲酒的业绩不要惊讶,这家酒厂属于闷声发大财的酒厂,吴老板一个人占股99%,属于百分之百的民营企业。从销售业绩来看,劲酒早在2017年已经营收破百亿了,那一年劲酒营收超越泸州老窖,荣登中国白酒老四的位置,因为劲酒属于保健酒范畴,再加上是非上市公司,大众对它的关注度并不高。
从2017年到2022年其他名酒业绩是一路狂奔,劲酒一直在原地踏步,不进则退,直到这两年劲牌酒推出的苦荞系列年销售突破50亿,才让劲牌酒找到了新的增长点。目前劲牌酒在保健酒和露酒基本是一家独大,核心产品是中国劲酒和毛铺苦荞系列酒。
西凤酒是中国老四大名酒,西凤酒是非上市公司,酒厂对外公布数据,2023年全年营收103.4亿元,同比增长23%。其中,红西凤系列产品销售同比增长102%,百元以上产品销售同比增长38%。
目前西凤酒销量最大的四个产品,酒厂直营的红西凤和绿西凤,经销商开发的产品是华山论剑和陈酿系列,其中经销商开发产品占酒厂总营收的40%左右。西凤酒一直不被看好,除了香型定位不清晰问题,最核心的问题是酒厂主线产品不强势,缺乏竞争力,依靠低端绿西凤和高端的红西凤破局很难。西凤的问题不是最近的问题,而是这二十年一直在反反复复解决的问题。
2023年营收100.98亿元,同比增长28.07%,净利润31.36亿元,同比增长25.30%。今世缘这两年的快速增长除了自身努力,还有产品定位精准。2024年5月10日,沪深两融数据显示,今世缘获融资买入额0.15亿元,居两市第535位,当日融资偿还额0.14亿元,净买入145.21万元。
目前今世缘的核心产品是国缘双开和四开,对标的就是天之蓝和梦之蓝水晶版,这两年今世缘的V3增速很快,给了今世缘更多可能性。做江苏省内名酒今世缘没问题,但是过了百亿之后,今世缘要走出江苏,任道而重远。
白云边酒是兼香白酒一哥,非上市公司,酒厂对外公布,2023年销售业绩77.25亿。看白云边这几年的业绩,可以看出白云边酒厂的管理层很务实,面对白酒行业的下滑周期,没有提出高增长的业绩目标,更多的是稳中求胜,不退步就是进步。
目前白云边的核心产品是年份系列,白云边15年是核心单品,20年的销量也在慢慢增长,看好白云边的发展。做兼香白酒的一哥,湖北白酒的一哥,也是不错的选择,因为并不每个酒都有全国的基因和运营能力。
舍得酒2023年全年营收70.81亿,同比增长16.93%,净利润17.71亿元,同比上升5.09%。从营收数据上来看,舍得酒被复星药业收购后,业绩一直在高速增长,但是你看舍得酒的利润和大单品的增长,你不难发现,舍得酒这两年业绩属于虚胖状态,市场很不稳定。前两年很多人在炒舍得和酒鬼股票,这两年潮水退了,酒鬼酒直接裸泳了。
舍得酒目前最大的问题是大单品品味舍得增速放缓,高端的智慧舍得没有大的突出,没有新的增长点,基本靠老酒概念、复星集团的资源以及高端的文创联名产品支撑业绩,终究不是长远之计。2023年12月,舍得酒业年终宣布换帅,在舍得酒业工作30年老将(蒲吉洲)上任董事长一职。
李渡珍酒唯一一家港股白酒上市酒企,珍酒李渡70.3亿,2023年度营收70.3亿元,其中珍酒营收45.83亿元、李渡11.09亿元、湘窖8.33亿元、开口笑3.84亿元。珍酒李渡是2023年4月上市的,我对李渡珍酒上市的看法是为了圈钱而上市,在众多非上市酒企中,李渡珍酒的实力并不强,李渡更多是靠最贵光瓶酒在支撑,珍酒依靠异地茅台的概念在宣传。
从产品结构上来说,珍酒的大单品是珍十五,但是去年珍酒李渡上市后,为了业绩增长提高开瓶率,大搞珍15的开盒开盖酒,导致珍15价格暴跌,珍酒的产品自饮还可以,收藏不建议,品牌力和流通性不强,这家酒企产品炒作痕迹明显,大量入手要特别谨慎。
2022年全年销售业绩68.23亿,这是20家白酒上市公司中,业绩下滑最厉害的,曾经的牛栏山二锅头,依靠牛栏山陈酿成为中国白酒销量前十的酒企,可惜2022年白酒新国标的实施,让牛栏山业绩直接暴雷,仅2022年一年牛栏山陈酿单品跟2021年相比少卖了2亿瓶。属于酒精酒的时代过去了,牛栏山在过去辉煌的时候,没有未雨绸缪,自我革命,衰退是历史规律,就像当年红极一时的老村长一样。
2023年迎驾贡酒总营收67.2亿,同比提升22.07%,净利润为22.88亿元,同比提升34.17%,跟口子窖相比,迎驾贡酒增长很快,主要原因是迎驾中高端洞藏系列增长迅速,2023年省内市场增长超过30%,迎驾贡酒在安徽省内浓香有一定竞争力,最大的竞品是古井贡的古8和古16,这酒在安徽省内可以,出了省就不行了。
口子窖,2023年营业59.62亿元,同比增加16.1%,净利润约17.21亿元,同比增加11.04%,口子窖是过去安徽白酒二哥,可惜这两年兼香型白酒,大品类增长不快,再加上口子窖推新品兼香系列并不顺利,导致口子窖的业绩增长缓慢,兼香白酒是中国四大香型,想做大必须有老大哥带领,目前口子窖的核心系列产品,还是以老款的6年型、10年型为主。
2023年营业收入52.57亿元,同比提升12.98%,净利润为6.66亿元,同比下降5.89%。如果把衡水老白干的业绩细分,你会发现这52亿业绩是衡水老白干、板城烧锅酒系列、武陵系列酒、文王贡系列酒以及孔府家系列酒加起来的总和,其中老白干25亿左右,板城烧锅和武陵酒10亿规模,剩下的是其它。
老白干给我感受是,品牌很多,产品很多。但是没有什么能拿得出手的大标品,主销市场还是河北为主,以十八酒坊系列酒为主,出了河北市场,衡水老白干酒就不行了,至于酱香的武陵酒,有名酒的光环,但是受限于产品定位和市场推广。武陵酒定价太多,很多消费者直接被价格吓跑了,目前除了湖南和河北市场,其他市场没有销量。
老白干只能充其量是个地方性品牌,从香型角度来说,老白干过去属于大清香品类,根据目前市场的反馈,汾酒带动的清香热,并没有给老白干增光,未来业绩增长很难。
水井坊,中国唯一的外资控股企业,2023年全年营收49.53亿,比2022年的46.73亿同比增长6%,利润12.69亿,看数据好像水井坊还在增长,真实的情况是水井坊从2021年开始业绩已经不再增长,现在的业绩是靠巨额的广告费来维持的,跟过去体量差不多的竞品舍得酒相比,水井坊差距巨大,这一轮白酒的调整水井坊要退掉了。
目前水井坊的大单品臻酿八号跟品味舍得、古井贡古16相比竞争力不大,量价都是下跌趋势,至于中高端的新井台和典藏,价格没有涨上去,被竞品水晶剑和梦6+不断地挤压市场,购买水井坊产品需谨慎,大单品价格暴雷风险很高。
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