（依据最新财报排名）
倩倩儿的一天 2024-05-10 09:41 北京
千万不要根据酒厂每年公布的年度销售财报去买酒存酒，这里面的套路太深了，大多数酒厂的财务报表都是经过专业财务机构美化过的，很多都是在打擦边球。
如果你想了解一个酒厂真实经营情况，财报只是基础的参考依据，你应该多关注酒厂的产品结构、核心大单品的终端动销情况、与竞品相比它的销量、实际成交价格、终端数量等、以及经销商和消费者的反馈。
接下来，笔者花15分钟的时间，把最近六个月我对中国销量排行前二十名酒厂的调研数据，给你做深度的剖析，让你一次性搞懂中国销量排名前二十的酒厂的经营情况。
先说结论，不要被上市公司公布的营收和利润双位数的增长欺骗了，现在白酒行业处在下调阶段，各家酒厂都是困难重重，目前比较确定的三个白酒品牌是茅台、五粮液、汾酒。
茅台是所有白酒中最稳定的，不管是营收还是价格都是最稳定的，确定性最强；五粮液虽然业绩增速下滑，与茅台的差距越来越大，但是五粮液年销售800亿，与老三300多亿的营收差距巨大，没有重大事故，五粮液白酒老二的位置，五年之内不可撼动；汾酒的优势是清香品类优势，清香白酒汾酒一家独大，其它清香酒企比如红星二锅头、宝丰、黄鹤楼，想赶超汾酒就是痴人说梦，没有任何可能性。
除了茅五汾，其他白酒厂家，在白酒行情下行周期，没有一个好过的，随时都有被竞争对手超越，掉队的风险。
接下来，逐一给大家简评一下各大酒厂的实际经营情况，销量由高到低。
2023年茅台酒类营业收入1476.94亿元，同比增长19.01%，净利润747.34亿元，同比增长19.16%，其中飞天茅台系列酒营收1265亿，茅台酱香系列酒营收206亿，首次突破200亿。从产品销售额上来看，除了千亿的茅台酒，茅台系列酒的茅台1935营收104亿，王子酒系列酒营收超 40亿，汉酱、贵州大曲、赖茅单品营收分别超10亿规模。
这两年茅台酱香系列增速很快，从销售渠道来看，I茅台APP注册用户超6500万，日活跃用户近700万，2023年销售收入223.74亿元，占整个茅台收入的15%，累计销售超340亿，茅台直营收入从2021年的240亿元，占比22.6%，提升至2023年的672亿元，占比45.7%。
所以茅台这次换董事长，抛除腐败问题，表面上看是飞天茅台价格下滑问题，消费者对茅台酒没有信心，实际上是茅台酒厂与经销商之间的一场利益的博弈之争，茅台加大直营，谁的利益奶酪被动了？现在白酒行情不好，茅台酒厂需要团结经销商，保证自己的业绩增长，需要经销商这个蓄水池，现在不是撕破脸的时候。
2023年五粮液全年营收832.72亿元，同比增长12.58%，净利润302.11亿元，同比增长13.19%，其中五粮液实现收入628亿，五粮浓香系列酒136亿元。五粮液的产品优势是品牌力强，是千元档名酒的领头羊，全年营收超800亿，与第三名的洋河有500亿的差距，短时间老三想超过五粮液基本不可能。
五粮液的劣势是除了第八代五粮液，能够做业绩增量的经典五粮液和39度五粮液增速缓慢，五粮浓香系列酒只能靠压货，给经销商费用维持增长，五粮浓香的核心产品五粮春，推出不到4年时间，价格从300多降到200左右，价盘是越做越低。
五粮液系列酒的规律，上市前六个月最贵，之后就是价格崩盘。五粮液属于只有头部的产品结构，做五粮液的经销商，不能指望做五粮液和五粮浓香赚钱，这些产品都是赔钱货，真正赚钱的五粮液经销商都是手中有五粮液开发酒条码的人，这也解释了为啥直播间买的五粮液都是开发酒的原因。
2023年营收331.26亿，同比增加10.04%，净利润约100.16亿元，同比增加6.8%。如果你了解洋河最近五年内部发生的问题，你就会不禁感慨洋河过去的老本是真厚实，酒厂被折腾这样了，还能做着中国白酒老三的位置，真牛逼啊。从目前的产品结构，洋河、双沟、贵酒三个品牌来看，是利润上百亿的酒企，“2024中国上市公司品牌价值榜”系列榜单隆重揭晓，洋河股份荣列“2024中国上市公司品牌价值榜TOP100”。
洋河坚持“多品类、多品牌、双名酒”发展战略、多价位布局。洋河以消费者消费偏好、品牌体验等角度的数据为基础，深挖和分析用户认知情况，与消费者形成互动，实现最大程度地贴近消费需求。
洋河股份近期发布了“绵柔年份老酒战略”，依托公司超60万吨的庞大老酒储备，洋河股份在市场竞争中得以拥有坚实的基础。目前，洋河股份拥有7万多口名优窖池，年原酒产能超16万吨，是酿造规模世界第一的固态酒发酵基地，为老酒战略提供了丰富资源。同时，洋河股份注重战略储藏，每年预留优质基酒，积累了大量陈年基酒，为老酒战略奠定基础。同时，洋河股份储有60多万吨不同年份的基酒，储酒能力高达100万吨，其中高端陶坛储能23万吨。这些陶坛被称为“会呼吸的陶坛”，其透气性好、稳定性高，有助于原酒陈化老熟，确保老酒品质与口感持续提升，灵活应对市场变化。此时发布绵柔年份老酒战略，意味着洋河股份厚积薄发的老酒，正迎来“开花结果”的好时候。
2023年汾酒全年营收319.28亿，同比增长21.8%，净利润104.38亿元，同比增长28.93%，增速很猛，其中汾酒青花系列销售146亿，大单品青花20首次破百亿。自从2019年汾酒首次突破百亿，之后的四年汾酒的业绩就像开挂了一样，2019年118亿，2020年139亿，2021年199亿，2022年262亿，2023年319亿。
汾酒业绩的稳步增长，主要来自于低端的玻汾系列站稳脚，中高端的青花系列获得大爆发，特别是汾酒的青花20，2019年青花20只有15亿的销售规模，核心产品还是玻汾系列，到了2023年青花20已经成为了百亿大单品。
汾酒虽然荣登中国白酒老四，甚至有机会在今年超越洋河，成为中国白酒老三，但是汾酒想坐稳中国白酒老三的位置，单靠青花20是不够的，如果只依靠青花20销量增加，汾酒时刻都有被泸州老窖和洋河超越的可能，而且青花20从今年开始增速就会减缓，青花30，做800元以上的高端产品增量，才是汾酒的未来。
泸州老窖，2023年全年营业约302.33亿元，同比增长20.34%，净利润约132.46亿元，同比增长27.79%，泸州老窖利润132亿，仅次于茅台和五粮液，位居中国白酒老三，这也是泸州老窖股价高的原因。跟汾酒和洋河相比，泸州老窖最大的优势是有高端国窖1573产品，再加这两年38度国窖1573和泸州老窖特曲60版放量，给了泸州老窖巨大的增长潜力。
跟汾酒、洋河仔细对比一下，你就明白了，汾酒的核心产品是玻汾系列和青花20，玻汾是百元以下口粮酒，青花20是300到400元档的产品。洋河的核心单品是海之蓝和梦6+，海之蓝是百元档的产品，梦6+是600元档的产品。而泸州老窖是900到1000元的52度国窖1573，600元到700元的38度国窖1573，400到500元的特曲60版，得高端者得天下，这是名酒竞争到最后，最核心的竞争力。
剑南春，非上市公司，剑南春对外公布2023年实现含税总产值258.32亿。剑南春这两年属于稳步往前走，经营的亮点，水晶剑持续增长，文创类高端产品和金剑南系列酒获得部分消费者认可。剑南春的问题也很突出，除了水晶剑这个腰部产品，剑南春没有头部和底部产品，想要大增长很难。这两年乔天明的问题逐步解决，剑南春极有可能慢慢走向国资持股，为未来上市做打算，目前剑南春最确定的产品只有水晶剑
习酒，非上市公司，根据习酒县公布的数据，2023年习酒的全年营收预计230亿，这两天白酒行业最大的新闻是习酒的董事长张德芹，调离习酒成为茅台的董事长，同时习酒正式从省管大二型企业变为省管大一型国有企业。
省管大一型企业相当于正厅级单位，该类企业一把手一般为正厅级，其中贵州茅台就是省管大一型企业，此次升格后，也意味着习酒与茅台平级，习酒接下来是贵州省重点关照项目。自从2022年7月习酒脱离茅台后，习酒经历了2023年的经销网络和价格动荡，这些习酒的调整，对习酒来说是好事，更有利于习酒的发展。
从长期的角度，个人觉得习酒未来要比郎酒发展好，三个原因：（1）习酒是国企，郎酒是私企，国企抗风险能力更强；（2）习酒的领导去茅台，让茅台和习酒的关系变得很微妙，有茅台老大哥的背书，让经销商对习酒更有信心；（3）习酒酱香的产品结构比郎酒完善，做习酒比郎酒更容易赚钱。
郎酒，非上市公司，根据酒类媒体的调研显示，2023年郎酒全年营收预计220亿，2023年郎酒做得最大的调整是把浓香系列酒升级为兼香，主攻酱香和兼香，同时推出第五代青花郎。
作为曾经的酱香老二，郎酒压力很大，抛出兼香的40亿左右的业绩，单从酱香白酒的销售额，郎酒已经被习酒和茅台酱香系列酒超越了，目前郎酒的大单品第四代青花郎库存很大，红花郎增长乏力，如果郎酒没有新的增长点，去破局，郎酒掉队的可能性很大，所以这个时候，购买收藏郎酒的产品要谨慎。
2023年古井集团全年营收202.54亿，净利润为45.89亿元，古井贡旗下白酒类业务营收196.39亿，其中古井贡酒营收154.17亿，黄鹤楼营收20.16亿，其他产品22.06亿。
古井贡白酒类的增长还是得益于古井贡年份原浆的崛起，而年份原浆中增速最快的当属古20，古20定价是500到600元，超越剑南春水晶剑，2023年古20单品年销售近60亿，全系列营收增长超27%，古20的崛起才是古井贡走向全国化最大的底气。而被大家吵得沸沸扬扬的清香品类，增长很一般，跟2022年相比，黄鹤楼的增长仅为7.56%，所以目前清香热还只是汾酒热。
劲牌酒是湖北白酒一哥，中国保健酒一哥，非上市公司，2023年业绩预计130亿左右，看到劲酒的业绩不要惊讶，这家酒厂属于闷声发大财的酒厂，吴老板一个人占股99%，属于百分之百的民营企业。从销售业绩来看，劲酒早在2017年已经营收破百亿了，那一年劲酒营收超越泸州老窖，荣登中国白酒老四的位置，因为劲酒属于保健酒范畴，再加上是非上市公司，大众对它的关注度并不高。
从2017年到2022年其他名酒业绩是一路狂奔，劲酒一直在原地踏步，不进则退，直到这两年劲牌酒推出的苦荞系列年销售突破50亿，才让劲牌酒找到了新的增长点。目前劲牌酒在保健酒和露酒基本是一家独大，核心产品是中国劲酒和毛铺苦荞系列酒。
西凤酒是中国老四大名酒，西凤酒是非上市公司，酒厂对外公布数据，2023年全年营收103.4亿元，同比增长23%。其中，红西凤系列产品销售同比增长102%，百元以上产品销售同比增长38%。
目前西凤酒销量最大的四个产品，酒厂直营的红西凤和绿西凤，经销商开发的产品是华山论剑和陈酿系列，其中经销商开发产品占酒厂总营收的40%左右。西凤酒一直不被看好，除了香型定位不清晰问题，最核心的问题是酒厂主线产品不强势，缺乏竞争力，依靠低端绿西凤和高端的红西凤破局很难。西凤的问题不是最近的问题，而是这二十年一直在反反复复解决的问题。
2023年营收100.98亿元，同比增长28.07%，净利润31.36亿元，同比增长25.30%。今世缘这两年的快速增长除了自身努力，还有产品定位精准。2024年5月10日，沪深两融数据显示，今世缘获融资买入额0.15亿元，居两市第535位，当日融资偿还额0.14亿元，净买入145.21万元。
目前今世缘的核心产品是国缘双开和四开，对标的就是天之蓝和梦之蓝水晶版，这两年今世缘的V3增速很快，给了今世缘更多可能性。做江苏省内名酒今世缘没问题，但是过了百亿之后，今世缘要走出江苏，任道而重远。
白云边酒是兼香白酒一哥，非上市公司，酒厂对外公布，2023年销售业绩77.25亿。看白云边这几年的业绩，可以看出白云边酒厂的管理层很务实，面对白酒行业的下滑周期，没有提出高增长的业绩目标，更多的是稳中求胜，不退步就是进步。
目前白云边的核心产品是年份系列，白云边15年是核心单品，20年的销量也在慢慢增长，看好白云边的发展。做兼香白酒的一哥，湖北白酒的一哥，也是不错的选择，因为并不每个酒都有全国的基因和运营能力。
舍得酒2023年全年营收70.81亿，同比增长16.93%，净利润17.71亿元，同比上升5.09%。从营收数据上来看，舍得酒被复星药业收购后，业绩一直在高速增长，但是你看舍得酒的利润和大单品的增长，你不难发现，舍得酒这两年业绩属于虚胖状态，市场很不稳定。前两年很多人在炒舍得和酒鬼股票，这两年潮水退了，酒鬼酒直接裸泳了。
舍得酒目前最大的问题是大单品品味舍得增速放缓，高端的智慧舍得没有大的突出，没有新的增长点，基本靠老酒概念、复星集团的资源以及高端的文创联名产品支撑业绩，终究不是长远之计。2023年12月，舍得酒业年终宣布换帅，在舍得酒业工作30年老将（蒲吉洲）上任董事长一职。
李渡珍酒唯一一家港股白酒上市酒企，珍酒李渡70.3亿，2023年度营收70.3亿元，其中珍酒营收45.83亿元、李渡11.09亿元、湘窖8.33亿元、开口笑3.84亿元。珍酒李渡是2023年4月上市的，我对李渡珍酒上市的看法是为了圈钱而上市，在众多非上市酒企中，李渡珍酒的实力并不强，李渡更多是靠最贵光瓶酒在支撑，珍酒依靠异地茅台的概念在宣传。
从产品结构上来说，珍酒的大单品是珍十五，但是去年珍酒李渡上市后，为了业绩增长提高开瓶率，大搞珍15的开盒开盖酒，导致珍15价格暴跌，珍酒的产品自饮还可以，收藏不建议，品牌力和流通性不强，这家酒企产品炒作痕迹明显，大量入手要特别谨慎。
2022年全年销售业绩68.23亿，这是20家白酒上市公司中，业绩下滑最厉害的，曾经的牛栏山二锅头，依靠牛栏山陈酿成为中国白酒销量前十的酒企，可惜2022年白酒新国标的实施，让牛栏山业绩直接暴雷，仅2022年一年牛栏山陈酿单品跟2021年相比少卖了2亿瓶。属于酒精酒的时代过去了，牛栏山在过去辉煌的时候，没有未雨绸缪，自我革命，衰退是历史规律，就像当年红极一时的老村长一样。
2023年迎驾贡酒总营收67.2亿，同比提升22.07%，净利润为22.88亿元，同比提升34.17%，跟口子窖相比，迎驾贡酒增长很快，主要原因是迎驾中高端洞藏系列增长迅速，2023年省内市场增长超过30%，迎驾贡酒在安徽省内浓香有一定竞争力，最大的竞品是古井贡的古8和古16，这酒在安徽省内可以，出了省就不行了。
口子窖，2023年营业59.62亿元，同比增加16.1%，净利润约17.21亿元，同比增加11.04%，口子窖是过去安徽白酒二哥，可惜这两年兼香型白酒，大品类增长不快，再加上口子窖推新品兼香系列并不顺利，导致口子窖的业绩增长缓慢，兼香白酒是中国四大香型，想做大必须有老大哥带领，目前口子窖的核心系列产品，还是以老款的6年型、10年型为主。
2023年营业收入52.57亿元，同比提升12.98%，净利润为6.66亿元，同比下降5.89%。如果把衡水老白干的业绩细分，你会发现这52亿业绩是衡水老白干、板城烧锅酒系列、武陵系列酒、文王贡系列酒以及孔府家系列酒加起来的总和，其中老白干25亿左右，板城烧锅和武陵酒10亿规模，剩下的是其它。
老白干给我感受是，品牌很多，产品很多。但是没有什么能拿得出手的大标品，主销市场还是河北为主，以十八酒坊系列酒为主，出了河北市场，衡水老白干酒就不行了，至于酱香的武陵酒，有名酒的光环，但是受限于产品定位和市场推广。武陵酒定价太多，很多消费者直接被价格吓跑了，目前除了湖南和河北市场，其他市场没有销量。
老白干只能充其量是个地方性品牌，从香型角度来说，老白干过去属于大清香品类，根据目前市场的反馈，汾酒带动的清香热，并没有给老白干增光，未来业绩增长很难。
水井坊，中国唯一的外资控股企业，2023年全年营收49.53亿，比2022年的46.73亿同比增长6%，利润12.69亿，看数据好像水井坊还在增长，真实的情况是水井坊从2021年开始业绩已经不再增长，现在的业绩是靠巨额的广告费来维持的，跟过去体量差不多的竞品舍得酒相比，水井坊差距巨大，这一轮白酒的调整水井坊要退掉了。
目前水井坊的大单品臻酿八号跟品味舍得、古井贡古16相比竞争力不大，量价都是下跌趋势，至于中高端的新井台和典藏，价格没有涨上去，被竞品水晶剑和梦6+不断地挤压市场，购买水井坊产品需谨慎，大单品价格暴雷风险很高。
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